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分享一份珍贵的内部培训资料

浏览量:237 次 发布时间:2019-07-05 05:33 编辑: 来源:

股市有风险,入市需谨慎。

 

大家知道我做趋势交易是不关注任何基本面的。但有人和我说,奶大,如果真对基本面没有一点了解,有时持股会没有信心,怎么办?

 

好吧,叫我小奶就行,今晚和大家分享一篇我们团队内部培训时,教研究员怎么做基础行业分析的课程资料。主讲人是我们研究总监何老师,我算借花献佛。

 

以下为正文,根据录音整理(有删改):

 

很多刚开始做投资的人都会有一个疑问:A股3500多支股票,怎么研究得过来?其实,分类法可以很好解决这个问题。

 

市面上所有股票可以分为四大类,即:大金融、大消费、大周期、TMT。

 

其中:“大金融”就是银行、证券、保险、地产这些;“大消费”就是医药、食品饮料、服装、日用品等我们日常生活的消费品;“大周期”主要包括钢铁、玻璃、水泥、造纸、有色金属、煤炭等这些工业属性很重的企业;“TMT”其实就是科技、媒体和通信等3个行业英文单词的首拼缩写(Technology,Media,Telecom)。

 

知道了大概分类,我们来看看就目前市场形式而言,每个大类要注意哪些行业,这些行业最看重什么指标。

 

一、大金融

 

1.银行看坏账率。银行大体上可以分为三类:国有制银行,股份制银行和农商行。国有五大行已经可以代表宏观经济,在当前经济不景气的情况下,国有制银行不是好的选择;农商行和各地企业绑太紧,万一发生坏账,会第一时间受到冲击;所以,股份制银行相对安全。

 

2.证券看规模。思考一个问题:天风和长城为什么要选在最近上市?一是为了评级,上市之后评级高了就可以做很多事情;二是为了内部稳定,这段时间各种券商研究员月薪一千的消息满天飞,上市有钱了,就可以提高一下待遇,撑过这一段艰难的时期。而且,有了规模,更容易抢地位。

 

3.保险看混业经营。拿集团上市的平安和只有保险业务上市的人寿做比较。保险的盈利很看销售员业绩的,所以我们可以看到很多保险销售员的提成超过50%。而在开展业务的时候,平安的销售员就很舒服,因为平安全牌照,销售员工作就会非常灵活,进而大幅度影响业绩。

 

4.地产看政策、杠杆率、周转。政策对地产的影响大家都看得到,另外地产是一个需要大量资金,并且项目周期非常长的行业,所以杠杆率和周转也显得极为重要。

 

就目前经济形势来说,大金融里暂时银行最有安全边际,银行里看好股份制银行,比如招行、平安。

 

二、大消费

 

1.医药看心血管、肿瘤。这是目前医药发展比较迅速的领域。还有一个可以参考的指标:过去十年医药的估值一直在30-60之间,偏离这个区间就需要问一下为什么了。

 

2.食品饮料首推调味品。调味品的用户是厨师,购买者和使用者是分离的,所以调味品复购率高,而且对品牌的口味粘性很高。另外,消费股一定要看国企。因为国企对利润的追求没有民企那么狂热,所以该有的底线还是会有,可以一定程度上抵御食品安全暴雷的风险。

 

三、大周期

 

1.钢铁看重置成本。举个例子:宝钢现在市值1700亿左右,给你1700亿,你能做个宝钢出来嘛?显然不现实,那间接说明,宝钢目前的估值可能并不算贵。

 

2.建材看运输半径。以海螺水泥为例,海螺一开始只在安徽有影响力,现在辐射到整个华中、华东地区,但是再想扩大辐射范围就比较难了,因为水泥是有运输半径的。

 

3.有色看小金属。也就是钴、锂这些和新能源电池相关的,基本金属,比如铜、铝这些目前比较尴尬一点,因为它们和中国的宏观经济息息相关,而现在的经济情况大家也都知道。

 

4.煤炭看油价。有人会不理解这两个有什么关系,其实是因为油价反映国际宏观经济的状况,煤炭反映国内宏观经济的状况。

 

四、TMT

 

这是一个非常复杂的大类,要研究它的产品、商业模式、上下游、发展趋势等诸多问题,而且技术发展日新月异,一般很难研究透。目前市场上比较看好的是芯片、5G这些。

 

(小奶补充:TMT的把握可以依靠中证500指数,因为其中包含大量这样的公司)

 

以上,供大家参考,同时也感谢何老师的精彩分享。mua

------操作指南------

 

1.大势。总体趋势评分:6.5分;阶段最强指数:无。(8分以下不超过半仓,6分以下不建议参与)

 

2.概况。今天市场高开低走收跌,小指数跌幅较大。创投概念股继续强势并转移到高校概念,壳资源、ST板块、养殖业、交运设备服务等涨幅居前;证券、黄金、芯片和集成电路、军工、有色等跌幅居前。个股涨跌比1307:2030,自然涨停57家、跌停1家。

 

3.观点。今天指数下跌,但由于20日均线已经开始上翘,趋势评分上升比较多。从个股活跃度上来说,涨停家数仍然不少。因此,暂时认为反弹可能还会延续。最近其实只要不是冲高时追着上并不难过的,“低位低价、不追只接”8个字继续有效。

 

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